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可轉換債券

  產品概述

  可轉換債券也屬于企業債券,是發行人依照法定程序發行、在一定期間內依據約定的條件可以轉換成股份的公司債券。投資者認購發行公司所發行的可轉換債券后,如果一直持有該債券而不轉換成股票,那么債券到期時,公司按照發行時所約定的利率對投資者進行還本付息,雙方是債權和債務關系,與普通的公司債券相同。而同時,持有可轉換債券的投資者還擁有將可轉換債券轉換成股票的權利,投資者可以在持有債券和股票之間作出選擇,投資者一旦按約定的條件將可轉換債券轉換成股票之后,就不能再轉回債券,同時投資者的身份也從債權人變成了公司的股東,其所享有的權利和義務與公司的其他股東完全相同。

  產品特點

  可轉換債券的發行主體為上市公司與重點國有企業,面向個人或機構投資者在證券市場發行,由中國證監會根據《上市公司證券發行管理辦法》進行發行與管理??勺徽靡約婢噠?、股票和期權三個方面的部分特征:

  1、作為公司債券的一種,可轉換債券具有確定的期限和利率;

  2、通過持有人的成功轉換,可轉換債券可以以股票的形式存在,而債券持有人通過轉換由債權人變為了公司股東;

  3、可轉債具有期權性質,即投資者擁有是否將債券轉換成股票的選擇權。

  發行條件

  上市公司發行可轉換公司債券,應當符合下列條件:

  1、最近3年連續盈利,且最近3年凈資產利潤率平均在10%以上;屬于能源、原材料、基礎設施類的公司可以略低,但是不得低于7%;

  2、可轉換公司債券發行后,資產負債率不高于70%;

  3、累計債券余額不超過公司凈資產額的40%;

  4、募集資金的投向符合國家產業政策;

  5、可轉換公司債券的利率不超過銀行同期存款的利率水平;

  6、可轉換公司債券的發行額不少于人民幣1億元;

  7、國務院證券委員會規定的其他條件。

  重點國有企業發行可轉換公司債券,除應當符合上市公司條件中第3、4、5、6、7項條件外,還應當符合下列條件:

  1、最近3年連續盈利,且最近3年的財務報告已經具有從事證券業務資格的會計師事務所審計;

  2、有明確、可行的企業改制和上市計劃;

  3、有可靠的償債能力;

  4、有具有代為清償債務能力的保證人的擔保。

  產品優勢

  1、轉換期權的存在,使得投資者愿意接受較低的債務利息,意味著可轉債是一種“廉價”融資渠道,進而可以減輕公司的財務負擔;

  2、“高估”股票預期發行的價格,進而獲得有關股票發行的“溢價”;

  3、可轉換債券本身具有一種“激勵兼容”的特性,進而對減弱公司所有者與債權所有者之間的“代理問題”有著獨特的作用。